Dans son dernier rapport sur le marché pétrolier, l’Agence internationale de l’énergie met en garde contre le fait que le conflit en cours dans le détroit d’Ormuz provoque l’un des plus importants chocs sur le marché pétrolier de l’histoire moderne. L’AIE prévoit que la demande mondiale de pétrole diminuera de 420 000 barils par jour en 2026 par rapport à l’année précédente, pour s’établir à 104 millions de barils par jour. Cela représente un revirement radical par rapport aux prévisions d’avant la guerre en Iran.
L’agence a indiqué que le choc le plus important pourrait survenir au cours du deuxième trimestre 2026, lorsque la demande mondiale devrait chuter de 2,45 millions de barils par jour par rapport à 2025, en raison notamment de baisses brutales dans les secteurs de la pétrochimie et de l’aviation.
Dans le même temps, l’offre mondiale de pétrole s’est effondrée, le conflit autour de l’Iran et du détroit d’Ormuz continuant d’étouffer les exportations en provenance du Golfe.
L’offre mondiale de pétrole a encore baissé de 1,8 mb/j en avril pour s’établir à 95,1 mb/j, portant les pertes totales depuis février à 12,8 mb/j. La production des pays du Golfe touchés par la fermeture du détroit d’Ormuz était inférieure de 14,4 mb/j au niveau d’avant-guerre.
La hausse de la production et des exportations du bassin atlantique apporte un certain soulagement. En supposant que les flux à travers le détroit reprennent progressivement à partir de juin, l’offre mondiale de pétrole devrait baisser de 3,9 millions de barils par jour en moyenne en 2026, pour s’établir à 102,2 millions de barils par jour.
Combler le déficit
Plus de dix semaines après le début de la guerre au Moyen-Orient, les pertes croissantes d’approvisionnement provenant du détroit d’Ormuz épuisent les stocks mondiaux de pétrole à un rythme record. Les cours de référence du pétrole ont connu des fluctuations brutales en réaction à des signaux contradictoires quant à la possibilité que les États-Unis et l’Iran parviennent bientôt à un accord pour mettre fin au conflit, le North Sea Dated plongeant d’un sommet de 144 $/baril à moins de 100 $/baril avant de rebondir à nouveau. Au moment de la rédaction de cet article, les deux pays restaient en désaccord sur un accord visant à rouvrir le détroit et à mettre fin à la guerre, le North Sea Dated s’établissant autour de 110 dollars le baril.
Le trafic de pétroliers dans le détroit d’Ormuz restant restreint, les pertes cumulées d’approvisionnement des producteurs du Golfe dépassent déjà le milliard de barils, avec plus de 14 millions de barils par jour actuellement bloqués, ce qui constitue un choc d’approvisionnement sans précédent. L’écart actuel entre l’offre et la demande est toutefois nettement moins important, car le marché était déjà en excédent à l’approche de la crise, tandis que les producteurs et les consommateurs réagissent aux signaux du marché.
Du côté de l’offre, l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis ont réussi à réorienter une partie de leurs exportations vers des terminaux situés en dehors du détroit. Parallèlement, les stocks provenant des sites de stockage commerciaux et des réserves stratégiques gouvernementales des pays consommateurs sont injectés sur les marchés afin de compenser une partie des pertes. Les stocks mondiaux observés, y compris le pétrole en mer, ont diminué de 250 millions de barils en mars et avril, soit 4 millions de barils par jour. Les producteurs hors du Moyen-Orient ont également augmenté leur production et porté leurs exportations à des niveaux records en réponse à la crise. En effet, les prévisions de croissance de l’offre pour 2026 en provenance des Amériques ont été revues à la hausse de plus de 600 kb/j depuis le début de l’année, pour atteindre 1,5 mb/j en moyenne.
De plus, les exportations de pétrole brut du bassin atlantique, qui se dirigent désormais principalement vers les marchés durement touchés à l’est de Suez, ont augmenté de 3,5 millions de barils par jour depuis février, avec des hausses notables en provenance des États-Unis, du Brésil, du Canada, du Kazakhstan et du Venezuela. Les exportations de pétrole brut de la Russie ont également augmenté, les attaques répétées contre ses raffineries ayant réduit la consommation intérieure et entraîné une hausse des expéditions, tandis que les États-Unis ont temporairement levé les sanctions sur le pétrole russe en mer.
Du côté de la demande, les raffineries ont réduit leur cadence de production et fortement diminué leurs importations de brut. Selon Kpler, les importations chinoises de brut par voie maritime ont chuté de 3,6 millions de barils par jour entre février et avril. Des baisses importantes des importations ont également été observées au Japon (-1,9 million de barils par jour), en Corée (-1 million de barils par jour) et en Inde (-760 000 barils par jour). Mais si le ralentissement de l’activité mondiale des raffineries – d’environ 5 mb/j en glissement annuel en avril – a temporairement apaisé les tensions sur le marché du brut, la pénurie s’étend rapidement aux marchés des produits pétroliers.
Si la demande pourrait renouer avec la croissance vers la fin de l’année si un accord mettant fin à la guerre est conclu, permettant ainsi la reprise progressive des flux via le détroit d’Ormuz à partir du troisième trimestre 2026, comme le suppose le présent rapport, l’offre mettra probablement plus de temps à se redresser. En conséquence, le marché pétrolier restera déficitaire jusqu’au dernier trimestre de l’année. Les stocks mondiaux de pétrole s’amenuisant déjà à un rythme record, une nouvelle volatilité des prix semble probable à l’approche de la période de pointe de la demande estivale.
(Image Dreamstime du détroit d’Ormuz)