MONTRÉAL-Le CN a annoncé aujourd’hui qu’il avait présenté une proposition supérieure en vue d’un regroupement avec le Kansas City Southern dans le cadre d’une opération en actions et en espèces évaluée à 33,7 G$, ou 325 $ par action..
Selon le cas, les données sont fondées sur les cours de clôture des actions du CN et du CP à la bourse de New York (NYSE), soit 118,13 $ et 365,37 $ respectivement, au 19 avril 2021.
Ensemble, le CN et KCS créeront le premier chemin de fer du 21e siècle qui reliera sans rupture des ports et des réseaux ferrés aux États-Unis, au Mexique et au Canada, offrira un service supérieur, une compétitivité accrue et l’accès à de nouveaux marchés afin de transporter efficacement et de façon sécuritaire les marchandises dans toute l’Amérique du Nord. Ce réseau ferroviaire et logistique réduirait la congestion routière et éviterait l’émission de milliers de tonnes de gaz à effet de serre dans l’atmosphère chaque jour. Ce regroupement permettra également d’accroître considérablement les marchés potentiels totaux de l’entreprise et présentera des occasions de croissance dans l’ensemble du réseau visé par l’ACEUM qui connaît un essor rapide.
On s’attend à ce que le regroupement soit relutif sur le BPA dilué ajusté du CN, à l’exclusion de l’amortissement supplémentaire lié à la transaction, au cours de la première année complète suivant la prise de contrôle de KCS par le CN, et devrait générer un effet positif à deux chiffres lorsque les synergies seront pleinement réalisées par la suite.
En vertu des modalités de la proposition supérieure présentée aujourd’hui au Conseil d’administration de KCS, les actionnaires de KCS recevraient 200 $ en espèces et 1,059 action ordinaire du CN pour chaque action ordinaire de KCS, à la suite de la clôture de la convention de la fiducie de vote. En fonction du cours de clôture des actions du CN hier, la proposition du CN est évaluée à 325 $ par action de KCS. Cela représente une prime implicite de 45 % comparativement au cours de clôture non affecté des actions de KCS le 19 mars 2021, et une augmentation de 21 % par rapport à la valeur actuelle de l’entente avec le Chemin de fer Canadien Pacifique Limitée. Avec une contrepartie en espèces plus de deux fois plus élevée, la proposition supérieure du CN offre une valeur et une certitude plus importantes aux actionnaires de KCS, de même que la possibilité de participer à l’essor considérable de l’entreprise issue du regroupement.
Le CN estime à l’heure actuelle que le regroupement pourrait donner lieu à des synergies du BAIIA avoisinant les 1 G$ annuellement, la vaste majorité de ces synergies provenant des occasions de revenus additionnels. Le CN estime que l’opération aura un effet hautement relutif sur son bénéfice par action dilué ajusté dans la première année complète suivant la clôture de la convention de la fiducie de vote et la prise de contrôle de KCS par le CN. Ces estimations prudentes sont fondées sur l’information accessible au public et seront raffinées au cours du processus de diligence raisonnable.
Déclare Jean-Jacques Ruest, président-directeur général du CN : « Le CN est en position idéale pour former avec KCS une entreprise ayant une portée et une envergure accrues, et qui peut relier sans rupture plus de clients aux carrefours ferroviaires et aux ports des États-Unis, du Mexique et du Canada. Les réseaux du CN et de KCS sont hautement complémentaires et présentent peu de chevauchements, ce qui leur permettra d’accélérer leur croissance en un service de bout en bout à propriétaire et exploitant uniques en Amérique du Nord. Un service plus sécuritaire et une efficacité énergétique accrue sur les itinéraires clés du Mexique jusqu’au cœur de l’Amérique se traduiront par un chemin de fer plus sûr, plus rapide, plus propre et plus fort. » (photo CN)
